… Staaten, die Harvard Management Company und die Universität von Yale, haben ihre Anlagestrategie bereits dahingehend modifiziert und in 2008 26 % bzw. 29 % ihrer Investitionen in Real Assets getätigt.
Ein diversifiziertes Portfolio unter Einbezug einer Allokation von Real Assets bietet dem institutionellen Investor gleich mehrere Vorteile auf einmal: eine geringe Korrelation zu den öffentlichen Märkten und damit weniger Volatilität, ein attraktives Risiko-Rendite-Profil sowie einen besseren Schutz vor Inflation. Während herkömmliche Anlageklassen …
… Summary zur Lage des Kapitalmarktes (Prof. Dr. Oskar Goecke, Fachhochschule Köln und Dr. Andreas Billmeyer, Nürnberger Versicherungsgruppe)
- Bewertung von Kapitalanlagerisiken im QIS 4 Standardmodell (Dr. Claus Bräutigam, AMB Generali Holding)
- Anlagestrategien und Allokation im veränderten Umfeld (Paul Weßling, WestLB AG/ Bochumer Versicherungsverein a.G.)
- Bedeutung der Kapitalmarktkrise für die deutsche Versicherungswirtschaft (Martina Schliemann, DB Advisors und Martin Demmel, Gen Re Capital)
- Fair Value-Bewertung von Finanzinstrumenten (Thomas …
Kapitalerhalt auch bei Fall von Aktienmärkten
Taktische Asset-Allokation nach der Dow-Theorie
Frankfurt am Main, 13. Januar 2009 (mpr) - Als einer der wenigen europäischen Spitzenfonds hat der TrendConcept Fund Multi Asset Allocator (MAA, ISIN LU0227566055) in 2008 einen deutlichen zweistelligen Zuwachs erreicht - exakt 14,43 Prozent netto. TrendConcept-Geschäftsführer Caspar von Zitzewitz sieht damit die Techniken von TrendConcept bestätigt. "Wir haben mit unserer taktischen Asset-Allokation für alle Produkte unseren Kunden im vergangenen Jahr …
… und frühen fünfziger Jahren schaffte sie in Amerika einen Durchbruch, für den berühmte Namen wie Kenneth Arrow, Gérard Debreu und auch Paul Samuelson stehen. Diese bauten die ökonomische Wohlfahrtstheorie aus, die behauptete, ein soziales Optimum der wirtschaftlichen Allokation sei mit mathematischer Logik voraussagbar und sogar planbar. Auch in der Makroökonomik, welche die Schüler von Keynes vorantrieben, herrschte der Glaube an die Steuerbarkeit von Konjunktur und Wachstum vor. Folglich erlebte die ökonomische Politikberatung einen Aufschwung, …
… Einsatz. Durch diesen Systemmix erhofft sich Superfund, lange Seitwärtsphasen sowie Wertschwankungen im zweistelligen Bereich zu eliminieren.
„Dieser Fonds ist ein absolutes Novum auf dem deutschen Markt, da es keinen anderen Fonds gibt, der in dieser Allokation selbst entwickelte, vollautomatische Handelssysteme miteinander verbindet, die im Grunde keine Korrelation zueinander aufweisen“, sagt Harneit. „Zudem bieten wir unseren Anlegern eine Fondlösung, die aufgrund der UCITS III Richtlinien einheitliche europaweite Standards beim Anlegerschutz …
… ist, das größtmögliche Value-Added-Potenzial, da es einen eindeutigen Zusammenhang zwischen der Performance aus der Manager-Selektion und der absoluten Rendite des einzelnen FoHF gibt. Die Managerselektion ist damit für die Gesamtperformance bedeutender als Strategiewahl und taktische Allokation.
Besonders interessant ist aus Sicht von Acatis-Geschäftsführer Leber auch die Diplomarbeit von Max Mihm zum Thema "Fundamental Indexation", die in dieser Kategorie den 2. Platz erreichte. So konnte Mihm z.B. nachweisen, dass die berechneten fundamentalen …
… konzipierten Produkte zunehmender Beliebtheit“, unterstreicht Lorenz.
Liquidität ist Trumpf
Oberstes Ziel für die Geldmarktfonds mit AAA-Rating ist, jederzeit eine ausreichende Liquidität im Fonds sicherzustellen. Deshalb wird die Cash-Quote ständig an aktuelle Marktgegebenheiten angepasst. So ist eine flexible Allokation auch von großen Volumina möglich. „Mit der Clearstream-Fähigkeit des JPM Euro Liquidity Fund ist ein solcher Fonds nun auch über die gängigen Abwicklungssysteme der Großbanken und Asset Manager handelbar – das macht die Verfügbarkeit …
… ihre Wertpapiere zu Marktkursen zu bilanzieren. Die Konsequenzen für das Rendite-Risiko-Profil durch IAS/IFRS und Solvency II beschreibt Dr. Volker G. Heinke (Versorgungskassen KZVK/VKPB).
Über die Erfahrungen des Generali Konzern mit taktischer Allokation im Anlageprozess spricht Dr. Klaus Wiener (Generali Investments Deutschland Kapitalanlagegesellschaft mbH). Weitere Themen der etablierten Jahrestagung sind die Chancen und Risiken von Versicherungsverbriefungen, Hybridkapital sowie das Outsourcing des Kapitalanlagemanagements.
Das Programm …
Die aktuell von MPC Capital angebotene „Portfolio-Rente basis“ ermöglicht erstmals die Einbeziehung von alternativen Anlageklassen im Rahmen einer Basis- oder Rürup-Rente. Die fondsgebundene Basis-Rentenversicherung aus Liechtenstein erfüllt alle Kriterien einer Basisrente und bietet damit eine optimale Nutzung von Steuervorteilen. Je nach individueller Situation können Selbstständige, Freiberufler und Angestellte durch die Ausschöpfung der steuerlichen Förderung mit geringem Eigenaufwand einen Anspruch auf eine lebenslange Leibrente erwerben…
… der Finanzmarktkrise werden bis 2009 andauern. Jansen: „Wir gehen davon aus, dass 2008 insgesamt ein schwieriges Jahr für die Finanzmärkte wird.“ Die Kapitalanlagepolitik des Unternehmens berücksichtige derartige Unsicherheiten durch eine hohe Diversifizierung zwischen verschiedenen Anlagearten und eine Allokation, die in Abhängigkeit von den jeweiligen Marktgegebenheiten ein mittelfristig attraktives Chance-Risikoprofil realisiert. Auf diese Weise werden mögliche Belastungen abgemildert, die von den internationalen Kapitalmärkten ausgehen könnten.
… der Bedeutung gestiegen sind. (Beurteilung von 0 = sehr wichtig bis 6 = weniger wichtig: Cash Flow-Prognosen von 3,74 auf 3,47; Risikomanagement von 4,31 auf 4,12).
Regionale Unterschiede im Cash-Management
Die weltweite Befragung der Treasurer zeigt, dass bei der Allokation ihrer überschüssigen Liquidität unterschiedliche Herangehensweisen zu finden sind. Während in den USA bereits 63 Prozent der Corporate Treasurer Fondsvehikel nutzen, sind es bei globaler Betrachtung erst 30 Prozent. Großbritannien und Irland schneiden mit 33 Prozent noch leicht …
… Durchschnitt eine negative 12-Monats-Rendite aufwiesen, verzeichneten Rohstoffe in 70 Prozent der Fälle eine positive 12-Monats-Rendite. „Beim DJ-AIG Commodities IndexSM weisen beispielsweise Agrarrohstoffe und Edelmetallpreise während der vergangenen sechs Wochen eine 10 bis 20 Prozent höhere Performance auf als US- und britische Aktien. Mit einer Allokation von 10 Prozent in Rohstoffe und Waren hätte sich die Performance eines auf diesem Wege diversifizierten Portfolios um rund 1 bis 2 Prozent erhöht. (eine annualisierte Rendite von über 10 Prozent).“
Pall Mall Investment Management Ltd. (PMIM) teilt mit, dass mit der Entwicklung von Risk@Work eine vollkommen neue Methode für die Risikokapitalallokation im institutionellen Asset Management entwickelt wurde.
Vorteile von Risk@Work auf einen Blick:
Risk@Work kombiniert die folgenden Merkmale zu einem Risiko-Overlay:
1. Risikokapital wird zur Kerngröße im Allokationsprozess. Rückschläge sind auf die Höhe des vom Kunden vorgegebenen Risikokapitals begrenzt.
2. Die Allokation erfolgt unabhängig von der aktuellen Volatilität. Wenn aufgrund von …
… des zweiten Konferenztages informierten die Teilnehmer fundiert über die Themen
- Implizite Optionen in der Vor- und Nachkalkulation (Regina Zühlsdorf, GILLARDON)
- Liquiditätsrisikomessung und -steuerung mit THINC (Holger Dürr, GILLARDON)
- Risikotragfähigkeit und Asset-Allokation (Stephan Vorgrimler, GILLARDON)
- Adressrisiko / Ex-Post-Performancerechnung mit THINC (Andreas von Heymann, GILLARDON)
Neben der fachlichen Wissensvermittlung legen wir immer auch Wert darauf, dass sich die Konferenzteilnehmer in angenehmer Atmosphäre austauschen und …
… sowie über die Periodisierung der Barwerte zur laufenden Vertriebssteuerung.
Die Schwerpunkte der weiteren Vorträge lagen auf den Themen
– Überblick – Aktuelle Themen und Entwicklungen (Martin Schmid, Stephan Vorgrimler, GILLARDON)
– Strategische Asset-Allokation und ICAAP
– Liquiditätsrisikomanagement
– Adressrisikosteuerung
– Gesamtbankstresstest
– Performancerechnung und Reports für Privatkunden (Karl-Heinz Rzymann, inexsys AG, Zürich)
Die Referenten ließen bei ihrer fundierten Darstellung der Themen viel Raum für Fragen, was zu interessanten …
… Firmengebäude Ausdruck.
Die weiteren Fachvorträge umfassten die Schwerpunktthemen:
- Adressrisiko-Treasury
- Abbildung variabler Geschäfte in der Gesamtbanksteuerung
- Roll-Over-Darlehen in der Vorkalkulation
- Vorfälligkeitsentschädigung
- MaRisk-konformes Risikocontrolling
- Implizite Optionen in der Risikomessung
- Asset-Allokation und Risikostrategie
Parallel zu den Vorträgen hatten die Besucher die Möglichkeit, sich in individuellen Produktpräsentationen von den Vorteilen und Möglichkeiten unserer Produktlinien THINC™, MARZIPAN™ und evenit™ zu …
… Neuss und Dennis Bayer (GILLARDON) in einem Praxisbericht über die Einführung und Erfahrungen der dezentralen Vertriebsplanung mit dem GuV-PLANER.
Weitere Programmpunkte des zweiten Konferenztages waren Vorträge zu den Themen
- Limitierung im Rahmen der Asset-Allokation (Stephan Vorgrimler,
GILLARDON)
- VARAN™ – Abbildung variabler Geschäfte (Michaela Becker, Stephan
Vorgrimler, GILLARDON)
Neben der fachlichen Wissensvermittlung legen wir immer auch Wert darauf, dass sich die Konferenzteilnehmer in angenehmer Atmosphäre austauschen und kennen …
… durch anhaltende eigene Erfolge belegt.
Mit herkömmlichen Vorurteilen räumte Markus Stadlmann auf, Chief Investment Officer der Liechtensteiner VP-Bank, die mit 600 Mitarbeitern Kundenvermögen in Höhe von über 35 Mrd. Schweizer Franken verwaltet. Bei seiner strategischen Asset-Allokation für Family-Offices haben zum Beispiel Immobilien oder Rohstoffe keine Chance. "Wir beobachten Fundamentaldaten, und setzen deshalb für die nächsten Jahre stark auf Diversifikation in Aktien aus Schwellenländern, die ihre Hausaufgaben machen." Das betreffe nicht …
… sich in seinem Vortrag mit der Identifizierung, Vermeidung und Bewertung von Risiken im Spannungsfeld von zukünftiger Rendite und Risiko befassen. Höhere Sicherheit will Helmut Kotschwar von Siemens Financial Services GmbH, Frankfurt, durch diversifizierte Strukturen, Portfolio-Allokation und parallel betriebene unterschiedliche Investmentstile erreichen.
Doch "Aktien kaufen heisst immer Risiko eingehen", daran erinnert Georg von Wyss, Portfoliomanager, Finanzanalyst und Teilhaber bei der Züricher Braun, von Wyss und Müller AG, der erstmals in …
… die Varianten Sicherheit plus, Rendite plus, Wachstum aktiv und Chance aktiv. Die Anlage erfolgt überwiegend in Investmentfonds. Unterstützung bei der Auswahl der passenden Strategie erhält der Anleger durch einen Fragebogen im Internet oder einen Anlageberater.
Die Allokation der vier Portfolios wird laufend überwacht und kontinuierlich der aktuellen Markteinschätzung angepasst. Bei der Auswahl der Investmentfonds hat das Team freie Hand. Dem Prinzip der Unabhängigkeit verpflichtet, können Fonds von über 130 Gesellschaften eingesetzt werden.
Kunden …
… im amerikanischen Gasmarkt tätigen geschlossenen Fonds einen kumulierten Ergebnisrückfluss von 21,6 Prozent in nur sechs Monaten – im Gesamtjahr 2006 dürfte das Ergebnis auf rund 30 Prozent hinaus laufen. „Hätten sich Anleger beim LifyStyle-Fonds im Rahmen ihrer Asset-Allokation für eine Investition in diesen Zielfonds entschieden, wäre die Rendite nur unwesentlich geringer ausgefallen, dafür das Gesamtrisiko der Anlage aber deutlich besser gewesen als bei einer Direktinvestition“, meint Triebel. Gerade vor dem Hintergrund, dass sich Anleger beim …
… mit dynamischen Kapitalmanagment", erläutert, Roland Lang, von der Citigroup. "Wenn die Märkte steigen, investieren wir verstärkt in die Rohstoff Income Plus Strategie. Sollten die Märkte abwärtstendieren, erhöhen wir den Geldmarktanteil", so Lang. Das Zertifikat startet mit einer Allokation von 90% an der Strategie. Während der Laufzeit kann die Allokation, je nach Marktsituation und Zinsniveau, zwischen 0% und 150% schwanken.
Das Income Plus Zertifikat wird von der Allegro Investment Corporation S.A., Luxemburg emittiert; es gehört zur Equity …
… konzeptionell hohe Anlagesicherheit eines Private Equity Dachfonds mit überdurchschnittlich hohen Renditechancen zu verbinden. Die Umsetzung dieses Ziels erfolgt durch die zielgerichtete internationale Streuung über ein Balanced Portfolio Konzept, die strategische Allokation besonders interessanter Sektoren und die hohe Qualität des strukturierten Auswahlverfahrens für die Zielfonds. Die auf jahrzehntelanger Erfahrung basierende, herausragende Marktkenntnis des international besetzten Investitionsausschusses, die Präsenz in den wichtigen europäischen …
… konzeptionell hohe Anlagesicherheit eines Private Equity Dachfonds mit überdurchschnittlich hohen Renditechancen zu verbinden. Die Umsetzung dieses Ziels erfolgt durch die zielgerichtete internationale Streuung über ein Balanced Portfolio Konzept, die strategische Allokation besonders interessanter Sektoren und die hohe Qualität des strukturierten Auswahlverfahrens für die Zielfonds. Die auf jahrzehntelanger Erfahrung basierende, herausragende Marktkenntnis des international besetzten Investitionsausschusses, die Präsenz in den wichtigen europäischen …
… konzeptionell hohe Anlagesicherheit eines Private Equity Dachfonds mit überdurchschnittlich hohen Renditechancen zu verbinden. Die Umsetzung dieses Ziels erfolgt durch die zielgerichtete internationale Streuung über ein Balanced Portfolio Konzept, die strategische Allokation besonders interessanter Sektoren und die hohe Qualität des strukturierten Auswahlverfahrens für die Zielfonds. Die auf jahrzehntelanger Erfahrung basierende, herausragende Marktkenntnis des international besetzten Investitionsausschusses, die Präsenz in den wichtigen europäischen …
… konzeptionell hohe Anlagesicherheit eines Private Equity Dachfonds mit überdurchschnittlich hohen Renditechancen zu verbinden. Die Umsetzung dieses Ziels erfolgt durch die zielgerichtete internationale Streuung über ein Balanced Portfolio Konzept, die strategische Allokation besonders interessanter Sektoren und die hohe Qualität des strukturierten Auswahlverfahrens für die Zielfonds. Die auf jahrzehntelanger Erfahrung basierende, herausragende Marktkenntnis des international besetzten Investitionsausschusses, die Präsenz in den wichtigen europäischen …
