(openPR) Betrachtet man die Terminstrukturkurve des Kupferpreises an der LME zeigt sich eine Veränderung zwischen dem aktuellen Bild und dem Verlauf vor elf Wochen. Insgesamt hat sich über die gesamte Laufzeitenstruktur das Preisniveau erhöht. Während jedoch am 17.09.2009 noch eine Backwardation-Situation vorherrschend war, hat sich dies aktuell relativiert. Die Terminstrukturkurve hat sich deutlich abgeflacht. Backwardation ist somit nicht mehr vorzufinden.
Während für Investoren in passive Futures-Investmentprodukte in der Regel im Falle einer Backwardation Rollgewinne verzeichnen können, stellt sich die aktuelle Situation ungleich negativer dar. Rollgewinne sind bei monatlichen Anpassungen der Futures-Fälligkeit nicht zu erwarten. Gewinne lassen sich aktuell insbesondere durch die reine Preisveränderung erzielen.
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Der Goldpreis hat sich im Jahr 2009 einmal mehr herausragend entwickelt. Abschließend standen ca. 23 Prozent auf Jahressicht zu Buche. Dies entspricht den höchsten Zugewinnen auf innerhalb eines Kalenderjahres seit drei Dekaden. Haupttreiber der Preisentwicklung waren Hedgingaktivitäten gegenüber einem schwächeren US-Dollar sowie zunehmende Zentralbankkäufe. Den Höchststand 2009 von 1220 US-Dollar erzielte der Goldpreis 2009 am 3. Dezember. Aktuell scheint sich der Preis etwas oberhalb von 1100 US-Dollar zu etablieren.
Im Zuge dieser Entwickl…
In unserer gestrigen Analyse zum Zuckermarkt zeigte sich auf mittlere Sicht deutliches Abfallen der Terminstruktur ab den Kontraktfälligkeiten März 2010. Hierdurch könnten sich potentielle Rollgewinne für Investoren ergeben.
Der Kakaomarkt, welchen wir heute in Augenschein nehmen, zeigt ein anderes Bild. Auch hier wurden in den vergangenen vier Monaten deutliche Gewinne erzielt (ca. 30 Prozent). Hier ist jedoch am kurzen Ende der Terminstruktur ein deutlicher Contango zu beobachten. Ab der Kontraktfälligkeit Mai 2010 geht der Anstieg der Term…
… sei und solche Märkte noch nie gesehen habe. Egal ob es sich um Öl, Gas Kohle, Aluminium oder Kupfer handelt. Futures-Kurven werden in Super-Backwardation gehandelt, dies weist daraufhin, dass Händler Prämien für sofortige Angebote zahlen. Backwardation bezeichnet die Preissituation bei Warentermingeschäften. Dabei liegt der Terminkurs bei Fälligkeit …
Was ist ein Zertifikat? Was ist eine Verbriefung?- Der besondere Preismechanismus und die Komplexität von Rohwarenanlagen: Contango und Backwardation- Ein Blick in den ‚Werkzeugkasten' der Finanzwelt.
Der Blick in den ‚Werkzeugkasten': 1. Inhaberschuldverschreibung und Zertifikat als ‚Trägerinstrument'
‚Die steigenden Energiepreise wecken das Interesse …
… Faktoren zusammen. Hierzu zählen Erwartungen der Marktteilnehmer, Kosten und Erträgen. Aus den verschiedenen Fälligkeiten von Futurekontrakten ergibt sich die sogenannte Terminstruktur, welche aufgrund der Einflussfaktoren einen hohen Informationsgehalt besitzt und Beachtung finden sollte. Wichtig ist beispielsweise, ob die entfernteren Kontrakte grundsätzlich …
… hätte sich somit die Chance auf mögliche Rollgewinne erhöht, da der Spotpreis stärker angestiegen ist. Darüber hinaus lassen sich aus der hier dargestellten Veränderung der Terminstruktur auch interessante marktneutrale Strategien ableiten. Denkbar wäre Spread in Form einer Short Position in der Juli 09 Fälligkeit und einer Long Position im Oktober 09 …
Im Bereich der Soft-Commodities findet sich beim Blick auf die Terminstruktur oftmals ein saisonales Muster. Dies liegt in einigen Besonderheiten von nicht-lagerbaren Rohstoffen begründet, welche zudem nicht unmittelbar reproduzierbar sind. Gerade kurz vor der Ernte, wenn die Vorräte knapp sind, kommt es von Seiten der Verbraucher der Rohstoffe häufig …
… jeweils nächstfälligen Futureskontrakt beziehen, sollte hingegen noch abgewartet werden. Derzeit scheint es als könne sich bei reiner Orientierung an der Ausrichtung der Terminstruktur in Kürze ein optimierter Einstiegszeitpunkt ergeben. Investoren sollten abwarten bis sich der kurzfristige Anstieg der Terminkurve gelegt hat und somit keine Rollverluste …
… Ende der Kurve erhöhen und somit zum fallenden Verlauf beitragen.
Exemplarisch ist der Chart für COMEX Kupfer beigefügt. Besonders auffällig ist hier der Abschlag von der April 09 Fälligkeit hin zum nachfolgenden Kontrakt. Weitere regelmäßig aktualisierte Terminstrukturkurven einer Vielzahl von Rohstoffen werden auf www.goldfixing.de veröffentlicht.
Der Preis für Zucker erreicht derzeit Höchststände, weshalb diesmal eine genauere Betrachtung der Terminstrukturkurve zu diesem „süßen“ Rohstoff erfolgt. Im Laufe etwa einen Monats hat sich die Kurve im Zuge des allgemeinen Preisanstiegs insgesamt nach oben verschoben und ihre grundsätzliche Struktur dabei so gut wie nicht verändert. Es sind also immer …
In unserer gestrigen Analyse zum Zuckermarkt zeigte sich auf mittlere Sicht deutliches Abfallen der Terminstruktur ab den Kontraktfälligkeiten März 2010. Hierdurch könnten sich potentielle Rollgewinne für Investoren ergeben.
Der Kakaomarkt, welchen wir heute in Augenschein nehmen, zeigt ein anderes Bild. Auch hier wurden in den vergangenen vier Monaten …
… April 2010 Fälligkeit bei 94,05 US-Cents. Anschließend findet man bei wieder eine saisonal bedingte „Delle“ nach unten.
Für Investoren stellt ein Blick auf die Terminstruktur ein wichtiges und informatives Hilfsmittel dar. Bei den klassischen Investmentprodukten im Rohstoffbereich kann es aufgrund der nötigen Rollvorgänge vor Fälligkeit eines Kontraktes …
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