(openPR) Im Bereich der Industriemetalle hat sich in den vergangenen Wochen eine interessante Konstellation ergeben. Während vor kurzem noch für alle Vertreter der Rohstoffgruppe eine steigende Forwardkurve (Contango) die Regel war, hat sich dieses Bild nun für Blei und Kupfer umgedreht. Inzwischen notieren die weiter in der Zukunft fälligen Kontrakte dieser beiden Rohstoffe niedriger als der Spotpreis bzw. der nächstfällige Future. Es liegt also eine Backwardation Situation vor. Die Ursachen hierfür können vielfältig sein. Möglich sind ein von den Marktteilnehmern erwarteter fallender Preis des Rohstoffs in der Zukunft oder aber ein großer aktueller Bedarf des jeweiligen Industriemetalls an den Spotmärkten. Dies würde den Preis am kurzen Ende der Kurve erhöhen und somit zum fallenden Verlauf beitragen.
Exemplarisch ist der Chart für COMEX Kupfer beigefügt. Besonders auffällig ist hier der Abschlag von der April 09 Fälligkeit hin zum nachfolgenden Kontrakt. Weitere regelmäßig aktualisierte Terminstrukturkurven einer Vielzahl von Rohstoffen werden auf www.goldfixing.de veröffentlicht.
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Der Goldpreis hat sich im Jahr 2009 einmal mehr herausragend entwickelt. Abschließend standen ca. 23 Prozent auf Jahressicht zu Buche. Dies entspricht den höchsten Zugewinnen auf innerhalb eines Kalenderjahres seit drei Dekaden. Haupttreiber der Preisentwicklung waren Hedgingaktivitäten gegenüber einem schwächeren US-Dollar sowie zunehmende Zentralbankkäufe. Den Höchststand 2009 von 1220 US-Dollar erzielte der Goldpreis 2009 am 3. Dezember. Aktuell scheint sich der Preis etwas oberhalb von 1100 US-Dollar zu etablieren.
Im Zuge dieser Entwickl…
Betrachtet man die Terminstrukturkurve des Kupferpreises an der LME zeigt sich eine Veränderung zwischen dem aktuellen Bild und dem Verlauf vor elf Wochen. Insgesamt hat sich über die gesamte Laufzeitenstruktur das Preisniveau erhöht. Während jedoch am 17.09.2009 noch eine Backwardation-Situation vorherrschend war, hat sich dies aktuell relativiert. Die Terminstrukturkurve hat sich deutlich abgeflacht. Backwardation ist somit nicht mehr vorzufinden.
Während für Investoren in passive Futures-Investmentprodukte in der Regel im Falle einer Back…
… hätte sich somit die Chance auf mögliche Rollgewinne erhöht, da der Spotpreis stärker angestiegen ist. Darüber hinaus lassen sich aus der hier dargestellten Veränderung der Terminstruktur auch interessante marktneutrale Strategien ableiten. Denkbar wäre Spread in Form einer Short Position in der Juli 09 Fälligkeit und einer Long Position im Oktober 09 …
Chinas Wirtschaftswachstum ist ein wichtiger Faktor für Industriemetalle wie Kupfer.
Im Jahr 2021 wuchs die chinesische Wirtschaft, nach einem starken ersten Quartal (ein Rekordzuwachs von 18,3 Prozent) deutlicher als erwartet. Noch sorgt die Pandemie aber für Schwächemomente. 2021 brachte China ein Wachstum von 8,1 Prozent. Das vierte Quartal 2021 war …
… April 2010 Fälligkeit bei 94,05 US-Cents. Anschließend findet man bei wieder eine saisonal bedingte „Delle“ nach unten.
Für Investoren stellt ein Blick auf die Terminstruktur ein wichtiges und informatives Hilfsmittel dar. Bei den klassischen Investmentprodukten im Rohstoffbereich kann es aufgrund der nötigen Rollvorgänge vor Fälligkeit eines Kontraktes …
Der Silberpreis hat in den letzten Wochen wieder deutliche Preiseinbußen hinnehmen müssen. In der aktuellen Terminstrukturkurve, welche wir mit dem 29.05.2009 vergleichen zeigt sich diese Tatsache in einem quasi parallel verschobenen Kurvenverlauf. Insgesamt liegt die Kurve über die gesamten Fälligkeiten etwa 2,20 US-Dollar niedriger.
Während Ende Mai …
Die Großbank Goldman Sachs sieht starke Argumente, dass neben Gold besonders Industriemetalle die Gewinner sein werden.
Seit 2020 spricht Goldman Sachs von einem Rohstoff-Superzyklus. Langfristige Argumente sprechen heute mehr denn je für Rohstoffe. Ein Grund seien die langfristigen Investitionen, die fehlen. Zudem seien die Lagerbestände auf einem niedrigen …
Eine Betrachtung der Forwardkurven auf den Terminmärkten für Industriemetalle zeigt eine interessante und weitgehend einheitliche Konstellation. Die Terminpreise am kurzen Ende zeigen derzeit noch eine leichte Contango-Situation (also einen Preisanstieg weiter entfernter Fälligkeiten), wohingegen am langen Ende die Preise mit zunehmender Fälligkeit sinken. …
In unserer gestrigen Analyse zum Zuckermarkt zeigte sich auf mittlere Sicht deutliches Abfallen der Terminstruktur ab den Kontraktfälligkeiten März 2010. Hierdurch könnten sich potentielle Rollgewinne für Investoren ergeben.
Der Kakaomarkt, welchen wir heute in Augenschein nehmen, zeigt ein anderes Bild. Auch hier wurden in den vergangenen vier Monaten …
Im Bereich der Soft-Commodities findet sich beim Blick auf die Terminstruktur oftmals ein saisonales Muster. Dies liegt in einigen Besonderheiten von nicht-lagerbaren Rohstoffen begründet, welche zudem nicht unmittelbar reproduzierbar sind. Gerade kurz vor der Ernte, wenn die Vorräte knapp sind, kommt es von Seiten der Verbraucher der Rohstoffe häufig …
… Futures wieder niedriger und der Preis geht zurück bis auf 15,34 US-Dollar für die Fälligkeit im März 2012.
Für Investoren stellt ein Blick auf die Terminstruktur ein wichtiges und informatives Hilfsmittel dar. Bei den klassischen Investmentprodukten im Rohstoffbereich kann es aufgrund der nötigen Rollvorgänge vor Fälligkeit eines Kontraktes zu renditerelevanten …
… Faktoren zusammen. Hierzu zählen Erwartungen der Marktteilnehmer, Kosten und Erträgen. Aus den verschiedenen Fälligkeiten von Futurekontrakten ergibt sich die sogenannte Terminstruktur, welche aufgrund der Einflussfaktoren einen hohen Informationsgehalt besitzt und Beachtung finden sollte. Wichtig ist beispielsweise, ob die entfernteren Kontrakte grundsätzlich …
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