(openPR) Am 09.01.2009 veröffentlichte Bijou Brigitte (BB) vorläufige Zahlen zum Geschäftsjahr 2008. Getrieben von der internationalen Expansionsstrategie des Unternehmens stieg der Umsatz um 2,2% auf EUR 375 Mio. Dabei hat BB weiter in den Ausbau des Filialnetzes investiert. Das Unternehmen betrieb per Ende 2008 weltweit 1.085 Ladengeschäft (+80 gegenüber 2007).
Sorgen bereitet die Entwicklung des flächenbereinigten Umsatzes. In 2008 ging dieser um 4,9% zurück. Das Unternehmen hat die Kaufzurückhaltung in Spanien, Portugal und Frankreich (Auswirkungen der Finanz- und Immobilienkrise) als Hauptgrund dieser Entwicklung ausgemacht. Auf dem Heimatmarkt dürfte
es laut Unternehmen zu keinen signifikanten Rückgängen gekommen sein. Die allgemeinen Einzelhandelszahlen in Deutschland deuteten noch bis Ende Dezember auf eine stabile Entwicklung hin.
Den Jahresüberschuss erwartet das Management leicht unter Vorjahresniveau (GJ 2007: EUR 80,2 Mio.).
Bisher TOP…
Das Unternehmen konnte …
… den Umsatz von 2005 bis 2008 um 24% steigern…
… die Filialanzahl im gleichen Zeitraum von 672 auf 1085 deutlich erhöhen…
… und das wachstumsstarke Auslandsgeschäft ausbauen…
… wodurch sich der Auslandsanteil der Filialen auf ca. 65% erhöht hat…
Die o.g. Punkte zeigen die beachtliche Entwicklungs-Historie des Unternehmens auf.
…ab jetzt FLOP?
Mittlerweile wird deutlich, dass Bijou Brigitte an seine Wachstums-Grenzen stößt. Hierzu beigetragen haben vor allem…
… der hohe Sättigungsgrad auf dem Heimatmarkt…
… der steigende Konkurrenzdruck…
… das Umsatzwachstum kann lediglich über neue Filialen generiert werden…
Bijou Brigitte ist mittlerweile an einem Wendepunkt angekommen. Das Unternehmen dürfte einen steinigen Weg vor sich haben.
Zahlen verdeutlichen schwierige Situation
Die schwierigeren Bedingungen haben in den Zahlen bereits ihre Spuren hinterlassen…
… der Umsatz steigt unterproportional zur Anzahl der Filialen…
… der Durchschnittsumsatz je Filiale ist kontinuierlich gefallen…
… überproportional steigende Aufwendungen reduzieren das Ergebnis…
… die EBITDA Margen sinken seit Jahren kontinuierlich…
Fazit: Die oben genannten Punkte sprechen eine eindeutige Sprache. Bijou Brigitte schrumpft flächenbereinigt. Die durchschnittlichen Umsätze in den Filialen gehen seit Jahren zurück. Der Wettbewerbsdruck dürfte diesen Trend beschleunigen und die Margen belasten. Die Aussagen zum Ergebnis (Jahresergebnisses leicht unterhalb des Vorjahres) zeigen, dass der negative Trend sinkender Margen auch in 2008 fortgesetzt worden ist. Das Coverage wird mit einem VERKAUFEN aufgenommen. Das Kursziel sieht EquityAnalyst bei EUR 62,50 je Aktie.
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