Bijou Brigitte - Weiteres Wachstum durch neue Filialen?

(openPR) Trotz Finanzkrise und schwächelnder Konsumlaune will Bijou Brigitte auch in 2009 weiter wachsen. Europaweit ist die Eröffnung von 80 neuen Filialen geplant. In 2008 hatte das Unternehmen noch 95 Filialen eröffnet. Damit reduziert Bijou Brigitte das Wachstumstempo. In den USA und Großbritannien wird die weitere Expansion zunächst gestoppt.

EquityAnalyst sieht sich in seinen Schätzungen (80 Neueröffnungen; 12 Schließungen) bestätigt. Per Ende 2009 sollte Bijou Brigitte rund 1.153 Filialen betreiben (Steigerung um 6% gegenüber 2008). Vor dem Hintergrund des negativen Trends bei den Filialumsätzen dürfte der Umsatz in 2009 leicht unter dem Niveau aus 2008 liegen (Umsatz 2008: ca. EUR 375 Mio.). Der Rückgang ist dabei vor allem der negativen Konjunkturentwicklung, dem steigenden Wettbewerb und dem hohen Sättigungsgrad des Heimatmarktes Deutschland geschuldet.

Warenhäuser als neues Wachstumsfeld?
Wachstumsmöglichkeiten sieht Bijou Brigitte im Bereich der Concessions-Standorte. Hierunter versteht man Verkaufsflächen in Warenhäusern. Mittlerweile hat Bijou Brigitte bei mehr als 100 Einzelhändlern Concessions-Standorte eingerichtet. Allerdings liegt diese Zahl nur geringfügig über dem Wert aus Q3 (90 BB-Concessions-Standorte). Das Wachstum erscheint gering. Aus Sicht von EquityAnalyst dürfte hier kurzfristig kein signifikanter Umsatzbeitrag zu erwarten sein. Darüber hinaus besteht sogar die Gefahr, dass Filialumsätze durch die Warenhaus-Verkaufsstände kanibalisiert werden.

Zukünftig niedrigeres Margenniveau?
Das Ergebnis dürfte durch die negative Umsatzentwicklung weiter belastet werden. Seit 2006 schrumpfte das EBIT von zuvor EUR 122 Mio. auf EUR 118 Mio. (2007). Zuletzt erzielte Bijou Brigitte eine EBIT-Marge von 32% (2006: 35%). In 2008 dürfte die Marge weiter gefallen sein (ca. 30%; entspricht EBIT von EUR 113 Mio.). Auch im laufenden Geschäftsjahr sollte sich dieser negativ-Trend fortsetzen.

Durch die Ankündigung des Managements, 80 neue Filialen zu eröffnen, sieht sich EquityAnalyst in seinen Prognosen bestätigt. Das Rating VERKAUFEN wird bekräftigt. Das Kursziel liegt weiterhin bei EUR 62,50.