(openPR) Die geopolitische Lage und die schwache Weltwirtschaft drückten die Aktienmärkte im ersten Quartal auf neue Mehrjahrestiefs. BB MEDTECH konnte sich dieser Entwicklung nicht entziehen. Einerseits reduzierte sich der Innere Wert der BB MEDTECH-Aktie um 14.6% auf CHF 21.83 (bzw. 16% auf EUR 14.80), andererseits vergrösserte sich der Abschlag des Aktienkurses zum Inneren Wert auf 22% (in CHF) bzw. 24% (in EUR). Das Eigenkapital der Gesellschaft belief sich per 31. März auf CHF 332 Mio. Seit Quartalsende haben sich sowohl der Innere Wert (CHF 24.02/EUR 16.04 per 17.4) wie der Aktienkurs wieder teilweise erholt.
Im krassen Gegensatz zu dieser unerfreulichen Entwicklung präsentierten unsere Kernbeteiligungen ausgezeichnete Ergebnisse. Nobel Biocare schloss das Geschäftsjahr mit einer Gewinnsteigerung von über 80% ab. Auch wenn die in Aussicht gestellte Wachstumsbeschleunigung durchaus kurzfristig von der schlechten Konsumentenstimmung negativ beeinflusst werden könnte, bleibt die Gesellschaft für uns erste Wahl in diesem Sektor. St. Jude Medical und Synthes-Stratec präsentierten ebenfalls gute bis hervorragende Wachstums- und Profitabilitätsdaten und konnten regelmässig mit positiven Neuigkeiten aufwarten. Insbesondere die Akquisition von Spine Solutions durch Synthes-Stratec betrachten wir als wegweisend. Während St. Jude Medical kursmässig profitieren konnte, blieb die Synthes-Stratec-Aktie unter Druck, was wir zu einem deutlichen Ausbau der Position nutzen konnten.
Unsere Beteiligung an der deutschen Drägerwerk haben wir im ersten Quartal sukzessive zur drittgrössten Kernbeteiligung aufgestockt. Unmittelbar nach Quartalsende (4.4) haben wir dabei die 5%-Schwelle am Kapital (10% der Vorzugsaktien) der Gesellschaft erreicht. Das geplante Jointventure mit Siemens Medical kommt gut voran und die Gesellschaft legte am letzten Tag des Quartals ein überzeugendes Jahresergebnis vor. Mit einer Verdoppelung des Vorsteuergewinns wurde unser Glauben an die Fähigkeiten des Managements gestärkt.
Wie bereits im Jahresbericht angekündigt, werden Hansjörg Wyss und Heliane Canepa anlässlich der Generalversammlung vom 25. April nicht mehr zur Wiederwahl zur Verfügung stehen. Wir danken den beiden für ihren grossen Einsatz. Neu zur Wahl steht PD Dr. Erwin Bauer, ein ausgewiesener Herzchirurg und Unternehmer.
Die langfristigen Aussichten des Medizintechniksektors und unserer Beteiligungen bleiben intakt. Wir sind überzeugt, dass sich dies auch wieder in steigenden Kursen bemerkbar machen wird, sobald die Unternehmensergebnisse und weniger die geopolitische Lage die Stimmung an den Aktienmärkten beherrschen.
Das Portfolio der BB MEDTECH setzt sich per 31. März 2003 prozentual wie folgt zusammen:
KERNBETEILIGUNGEN Nobel Biocare 68.8% Synthes-Stratec 8.3% Drägerwerk 7.1% (0.7% am 31.12.2002) St. Jude Medical 4.0%
KLEINERE BETEILIGUNGEN Baxter 1.1% Pozen 0.4% Phonak 0.3% Durect 0.3%
Flüssige Mittel 9.7%
Total Wertschriften und Flüssige Mittel: CHF 332 Mio.
