(openPR) Der Innere Wert von BB BIOTECH stieg im ersten Quartal um CHF 115 Mio. bzw. um 6.3% auf CHF 72.80/EUR 49.35 pro Aktie und entwickelte sich damit deutlich besser als alle massgeblichen Biotech-Indices. Gegenüber dem Amex Biotech Index (BTK) wurde währungsbereinigt eine Outperformance von 10% und gegenüber dem Nasdaq Biotech Index (NBI) von 6% erzielt. Aufgrund der schlechten Stimmung an den europäischen Aktienmärkten fiel der Aktienkurs der BB BIOTECH dennoch um 5.6% (in CHF). Der Abschlag - die Differenz zwischen dem Aktienkurs der BB BIOTECH und ihrem Inneren Wert - stieg zum Ende des Quartals auf 26% und damit auf einen neuen Höchststand (durchschnittlicher Abschlag seit Gründung 1993: 1%). Inzwischen ist bereits eine erste Erholung dieser aussergewöhnlichen Situation eingetreten, der Abschlag beträgt aber immer noch hohe 15% und bietet damit eine attraktive Einstiegsgelegenheit.
Viele unserer Beteiligungen zeigten ein erfreuliches Bild im ersten Quartal 2003 und profitierten insbesondere vom erfreulichen Umsatzwachstum ihrer Biotech-Produkte. Für die Verkäufe einer Reihe bedeutender Biotech-Medikamente konnten die Wachstumsprognosen nach oben angepasst werden. Angesichts dieser positiven Aussichten entwickelten sich die Aktienkurse insbesondere der grossen, medikamentenorientierten US-Unternehmen während des Quartals gut und liessen dabei die meisten anderen Aktien hinter sich. Aufgrund ihrer guten Geschäftszahlen stieg in diesem Zeitraum beispielsweise der Aktienkurs von Branchenleader Amgen um 19%. Im Laufe des Jahres 2002 hatten wir Amgen zu unserer wichtigsten Beteiligung aufgestockt.
Im Gegensatz dazu entwickelten sich die Aktien der rein auf Technologie basierenden Biotech-Unternehmen, deren Anteil an unserem Portfolio minimal ist, wie erwartet weiterhin unterdurchschnittlich. Diese Unternehmen leiden darunter, dass die Budgets der Pharmaindustrie und öffentlicher Institutionen für Forschung und Entwicklung langsamer wachsen als in den Jahren zuvor. Generell entwickelten sich kleinere Biotech-Werte deutlich schlechter als grosse, da die Investoren weiterhin eine reale Umsatz- und Gewinnentwicklung bevorzugten und reine Technologie-Hoffnungen mit Abschlag handelten. Bis zum heutigen Zeitpunkt haben auch europäische Biotech-Aktien an der Kurserholung nicht teilgenommen. Die europäischen Märkte erreichten im ersten Quartal sogar im Langzeitvergleich niedrigste Bewertungsniveaus.
Im ersten Quartal sind wir neue Positionen in Genzyme und Gilead eingegangen und haben unsere Position in Serono ausgebaut. Dagegen haben wir unsere Beteiligung an Transkaryotic Therapies und Regeneron veräussert, da die Marktpotenziale der Schlüsselprodukte dieser Unternehmen nach unten revidiert werden mussten. Während des vergangenen Quartals hielt auch die Fusions- und Akquisitionstätigkeit in der Branche an. Eine unserer Beteiligungen, 3-Dimensional Pharmaceuticals, wurde von Johnson & Johnson übernommen, die Transaktion sollte im Laufe des zweiten Quartals vollzogen werden.
Für die Zukunft bleiben wir optimistisch. Die Nachfrage nach den Produkten der Unternehmen unseres Portfolios sollte weiterhin kräftig wachsen und wir rechnen mit der Einführung neuer innovativer Produkte am Markt. Das Portfolio der BB BIOTECH setzt sich per 31. März 2003 prozentual wie folgt zusammen:
KERNBETEILIGUNGEN
Amgen 30.3% IDEC Pharmaceuticals 14.5% MedImmune 14.1%
KLEINERE BETEILIGUNGEN
Serono 5.8% The Medicines Company (TMC) 4.6% Actelion 3.9% CV Therapeutics 2.4% Gilead 2.4% Neurocrine Biosciences 1.7% Shire Pharmaceuticals 1.5% Genzyme 1.3% Ligand Pharmaceuticals 1.3% 3-Dimensional Pharmaceuticals 1.2% Adolor 1.1% Pozen 0.8% Cubist Pharmaceuticals 0.6% Endo Pharmaceuticals 0.6% Cell Therapeutics 0.5% Enzon Pharmaceuticals 0.4% Virologic 0.6% Durect 0.2% Genentech -2.5% Theravance (vormals Advanced Medicine) 1)1.8% EyeTech Pharmaceuticals 1) 1.4%
Flüssige Mittel 9.5%
