Was ist mein Immobilienunternehmen wert?

(openPR) Berlin, 10.November 2008. Eine neue Untersuchung von Frank Kirsten zur Bewertung von Immobilienverwaltungsgesellschaften macht deutlich: Der tatsächliche Wert eines Unternehmens ist als klar und eindeutig bestimmbare Größe nicht existent.

In seinem Buch „Bewertung von Immobilienverwaltungsgesellschaften“, das soeben im Grundeigentum-Verlag Berlin erschienen ist, stellt Kirsten die unterschiedlichsten Bewertungsansätze – vom New Asset Value über Reproduktions- und Liquidationswert bis zu unterschiedlichen DCF und einigen anderen mehr – einander gegenüber, indem er sie unter genau gleichen Bedingungen auf ein und dasselbe Beispiel einer großen Immobilienverwaltungsgesellschaft anwendet. Die Werte, die sich daraus ergeben, divergieren im vorliegenden Beispiel stark innerhalb einer Spanne von 9.000 bis 49.000 TEUR. Bei einigen Methoden veränderten sich die Werte zudem bereits eklatant, wenn auch nur kleinste Veränderungen in den zu Grunde liegenden Daten vorgenommen wurden, was die Empfindlichkeit der Verfahren verdeutlicht.

Der Vergleich zeigt anhand der ermittelten Zahlen drastisch, dass insbesondere die statischen Verfahren Reproduktionswert und Liquidationswert ebenso wie die daraus abgeleiteten Mittelwerte für Investoren nicht aussagefähig sind. Das relativ unkomplizierte und einfach handhabbare Einzelbewertungsverfahren des Net Asset Value dagegen kommt zu recht akzeptablen Ergebnissen. Es eignet sich insbesondere zur Bewertung von Immobilienverwaltungsgesellschaften mit eigenen Beständen. Für die Bewertung von Immobiliengesellschaften auch ohne eigenen Grundbesitz ist die Methodik des DCF geeignet.

Insgesamt kommt Kirsten zu dem Schluss, dass der subjektive Faktor bei der Bewertung einer Immobilienverwaltungsgesellschaft sehr hoch ist. Die individuellen Zielsetzungen und Präferenzen des Erwerbers spielten hierbei, so Kirsten in seinem Resumée, eine nicht zu unterschätzende Rolle und sind neben den objektivierten Verkehrswerten mit zu berücksichtigen.

Das Buch mit der ISBN-Nummer 978-3-937919-29-4 ist 2008 im Grundeigentum-Verlag, Berlin erschienen und kostet 27,90 EUR.