(openPR) So optimieren Stiftungen ihr Portfolio
Hamburg, 31. Oktober 2011. Viele institutionelle Investoren, Pensionskassen und Stiftungen sahen sich in der Vergangenheit mit ihren vermeintlich gut diversifizierten Portfolios (durchschnittlich 70% Renten, 20% Aktien und 10% Immobilien) für Krisenzeiten gewappnet. Allerdings mussten sie angesichts sinkender Anleihezinsen und Aktienkurse zum Teil beachtliche Verluste hinnehmen.
Das zeigt auch die Statistik des Bundesverbands Investment und Assetmanagement (BVI): Eine Einmalanlage in internationale Aktienfonds erwirtschaftete in den vergangenen zehn Jahren zum Stichtag Ende Juli 2011 eine durchschnittliche Rendite von -0,7% (nicht enthalten sind hierin die dramatischen Kursverluste vom August d.J.). Im selben Zeitraum kamen Mischfonds auf eine Rendite von +0,7% p.a. und internationale Rentenfonds auf +1,7% p.a.
Portfolio-Optimierung mit Sachwerten
Investitionen in Sachwerte sind eine sehr gute Ergänzung. „Sie schaffen einen positiven Diversifikationseffekt und können darüber hinaus zur Renditesteigerung beitragen und die Volatilität im Portfolio reduzieren“, sagt Helmut A. Freitag, Inhaber von Freitag Capital Management. Das Hamburger Unternehmen berät Investoren bei der Suche nach geeigneten Investments. So betrugen bei Immobilienfonds die Ausschüttungen in den Krisenjahren 2008 durchschnittlich +4,1% und in 2009 durchschnittlich +4,4% (Auszahlungen in % bezogen auf die Nominaleinlage). Historische Immobilienfonds haben nach einer Laufzeit von ca. 12 Jahren sogar einen Vermögenszuwachs von durchschnittlich 5,8% p.a. erzielt (Quelle Fonds Media Juli 2011).
Für Stiftungen ist Einkunftsart entscheidend
Doch welches Sachwert-Investment passt am besten ins Portfolio, stellt eine optimale Ergänzung dar und bietet den größtmöglichen Diversifikationseffekt? Während für Pensionskassen und institutionelle Investoren die Einkunftsart meist nebensächlich ist, spielt sie für gemeinnützige Stiftungen eine entscheidende Rolle. Einnahmen aus Kapitalvermögen bzw. Vermietung oder Verpachtung werden bei einer Stiftung der Vermögensverwaltung zugewiesen und sind damit nicht steuerpflichtig. „Es müssen aber nicht unbedingt Immobilien sein. Oftmals bieten andere Sachwerte wie Flugzeuge, Lokomotiven, Container oder alternative Investments im Bereich Solar, Wind oder Wald eine ideale Ergänzung“, so Freitag. Einkünfte, die jedoch gewerblicher Natur sind, unterliegen der gültigen Körperschaftssteuer und können dadurch die Steuerfreiheit einer gemeinnützigen Stiftung gefährden.
Um das passende Produkt auswählen zu können, ist es für jeden Investor unabdingbar, zuvor die Bedürfnisse exakt zu definieren und die qualitativ besten Produkte zu selektieren.
Geeignete Investments für Stiftungen
Für gemeinnützige Stiftungsportfolio eignen sich z.B. folgende Investments als Beimischung sehr gut, da diese Einnahmen für sie nicht steuerpflichtig sind :
Der Regionalflugzeugmarkt beeindruckt mit Wachstumsraten von rund 10% in den vergangenen 40 Jahren. Der Erstleasingvertrag liegt meist bei 10 Jahren und beinhaltet eine vollständige Tilgung des gesamten Darlehens sowie eine halbjährliche Auszahlung in Höhe von 8% p.a.
Der Schienengüterverkehr bot 2010 ein Wachstum von 12% und wartet mit einer positiven Ökobilanz auf. So benötigt er nur 33% des Energiebedarfs eines Lkw auf vergleichbarer Strecke und sein CO2-Ausstoß liegt 75% unter dem eines Lkw. Man kann also durchaus von einem nachhaltigen Investment sprechen. Fondsauschüttungen in Höhe von 8% p.a., die quarteilsweise erfolgen, sind zudem ein interessantes Investment mit kalkulierbaren Risiken.
Bei einem Direktinvestment in Container erwirbt der Anleger über die Vertragslaufzeit von (i.d.R. 5 Jahren) einen oder mehrere vermietete Land-/Brückencontainer und erhält vertraglich garantierte Mietverträge über die gesamte Laufzeit. Bei der Vollamortisation bekommt der Investor das eingesetzte Kapital bereits während der Laufzeit in Form von jährlichen Auszahlungen zurück. Die marktgerechte Rendite liegt bei ca. 9% p.a. (IRR) und wird vierteljährlich ausgezahlt.
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