(openPR) (Stuttgart, 18. September 2009) Heute ist es wieder einmal soweit – im Börsenjargon ist heute Hexensabbat. Heute (dritter Freitag im dritten Monat eines Quartals) verfallen Optionen auf die STOXX-Familie, DAX und TecDax sowie auf einzelne Aktien. Hierzu sei auch auf unseren Beitrag vom 19 Juni d.J. verwiesen.
Das besondere am heutigen Tag ist zusätzlich die sog. Verkettung. Das bedeutet, dass heute auch die Gewichtung der einzelnen Aktien im DAX neu festgelegt wird. Und diese Gewichtung wird dann bereits ab dem kommenden Montag Gültigkeit haben. Es ist deshalb davon auszugehen, dass wir heute sehr hohe Umsätze an den Märkten sehen werden, die für den einzelnen Marktteilnehmer mitunter zu eigenartigen Kursbildungen führen können.
Besonders interessant ist der heutige Abend, wenn die Schlusskurse der Aktien gebildet werden. Warum? Stellen Sie sich vor, Sie wären Manager eines Fonds und Ihr Auftrag ist es, den DAX möglichst genau abzubilden. Und greifen wir nun einmal die VW-Aktie heraus. Gegenwärtig hat diese ein Gewicht von rund 2% im DAX – nach der heutigen Verkettung, so rechnet die Deutsche Börse vor, wird die Aktie nur noch ein Gewicht von rund einem Prozent haben. Es ist also zu erwarten, dass die Aktie unter Druck kommt, da Sie als Fondsmanager, der den DAX nachbildet, Ihren Bestand an VW-Aktien in etwa halbieren müssen, um Montagmorgen korrekt in den Markt zu starten… Und da Sie nicht der einzige Fondsmanager sind, können Sie sich leicht ausmalen, welche Volumen da bewegt werden und bewegt werden müssen. Zweites Beispiel: Die Infineon-Aktie. Diese wir in den DAX aufsteigen, während die Aktie der Hannover-Rück aus dem Dax ausscheidet. Auch hier können Sie sich leicht vorstellen, dass sich diese beiden Titel einem hohem Marktumsatz erfreuen werden. Sie werden erwarten, dass die Infineon-Aktie gesucht werden wird – und die Hannover-Rück unter Druck geraten wird. So weit – so richtig und so falsch. Denn wie immer folgt die Börse ihren eigenen Regeln. Und so sehen wir, dass die Aktie der Hannover-Rück zu den Tagesgewinnern zählt und die Infineon-Aktie im Moment des Schreibens dieses Beitrages mit 1,35% im Minus notiert. Dieses gegenwärtige Minus ist aus zwei Gründen besonders erstaunlich: zum einem gibt es auch aus den USA positive Signale für den Kauf von Technologiewerten und zum anderen hat sich der Kurs der Infineon-Aktie seit Anfang März rund verelffacht (!), was zu einem Gewicht im DAX von 0,83% ab Montag führt. Damit wird die Infineon-Aktie im DAX mehr wiegen als beispielsweise Metro oder Salzgitter. Aufgrund des großen Gewichtes des Wiederkehrers in den DAX sollte eigentlich mit einem großen Kaufdruck zu rechnen sein – mit einer entsprechenden Kursentwicklung. Doch im Moment sieht es nicht danach aus.
Und das bringt uns zum Abschluss wieder einmal zu einer alten Börsen-Regel: Am Hexensabbat ist alles möglich - und wenig planbar. Und deshalb raten wir jedem, der nicht zwingend handeln muss, die Märkte heute nur zu beobachten.
Ihre thallos Vermögensverwaltung
Alexander Berger & Dr. Robert Göötz
