(openPR) Investitionen gehören sicherlich zu den Entscheidungen eines Unternehmers, die besonders sorgfältig bedacht werden müssen. Die heutige Ausgabe von Geld führt erst in späteren Perioden zu Gewinnen und Rückzahlungen. Neben den hohen Anforderungen an eine realistische Planung stellt sich für die Beurteilung einer Investition durch Kennzahlen auch das finanzmathematische Problem, dass die heutige Geldausgabe für die Investition erst in zukünftige Perioden zu Gewinnen und Geldrückflüssen aus der Investition führen.
KAISERSESCH, 14.08.06. Die modernen dynamischen Investitionsrechnungsverfahren berücksichtigen diese Problematik mit dem Grundsatz: Heute verfügbares Geld ist mehr wert als künftiges. Es werden deshalb die zukünftigen Einzahlungen aus der Investition durch Abzinsung auf den Beginn der Investition vergleichbar gemacht mit der Investitionsauszahlung.
Es gibt eine Vielzahl von Kennzahlen für die Beurteilung von Investitionen. Sinnvoll ist es mehr als eine Kennzahlen zu benutzen, um das Investitionsvorhaben aus verschiedenen Perspektiven zu beurteilen.
Üblich ist die Errechnung der 3 folgenden Kennzahlen:
? Kapitalwert (Discounted Cash-Flow).
Die zukünftigen Einzahlungen werden auf den Zeitpunkt der Investitionsausgabe abgezinst.
? Interner Zinsfuss (IRR – Internal Rate of Return)
Es wird der Zinssatz gesucht, mit dem die abgezinsten zukünftigen Einnahmen gerade dem Wert der Investitionsausgabe entsprechen.
? Amortisationsdauer (Pay-Back-Zeitraum)
Berechnet wird die Zeitdauer in Jahren, in der sich die Anschaffungskosten aus den jährlichen Gewinnen der Investition refinanzieren.
Die Kennzahlen beleuchten die Investition aus verschieden Richtungen. Für eine positive Einschätzung sollten die errechneten Werte über den folgenden Grenzwerten liegen:
? Kapitalwert (Discounted Cash-Flow):
Dieser Wert muss größer als Null sein. Als Abzinsungsfaktor sollte das Doppelte (wegen der Steuer) des Fremdkapitalzinssatzes gewählt werden.
? Interner Zinsfuss (IRR – Internal Rate of Return):
Der errechnete Zinsfuss muss mit einer alternativen Kapitalanlage verglichen werden. Üblicherweise nimmt man zum Vergleich die Verzinsung einer (risikolosen) 10-jährigen Staatsanleihe. Die Investition lohnt sich, wenn der IRR abzüglich einer Risikokomponente größer als die Rendite der Staatsanleihe ist.
? Amortisationsdauer (Pay-Back-Zeitraum):
Der Pay-Back-Zeitraum sollte unter 5 Jahre liegen.
Dieter Masshoefer Consulting hat einen Renditerechner für Investitionen im Internet veröffentlicht. Das einfach zu handhabende, Excel basierte Rechenmodell errechnet die obigen Kennzahlen und kann unter masshoefer-consulting.de/business.htm kostenlos abgerufen werde.
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Dieter Maßhöfer
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